Chapter 5

یہ قانون "سیکیورٹیز اکاؤنٹ" کی تعریف ایک ایسے اکاؤنٹ کے طور پر کرتا ہے جہاں کوئی مالی اثاثہ جمع کیا جا سکتا ہے، جس سے اکاؤنٹ ہولڈر کو ان اثاثوں کو استعمال کرنے اور کنٹرول کرنے کی اجازت ملتی ہے۔ ایک شخص کو "سیکیورٹی کا حق" تب ملتا ہے جب ایک سیکیورٹیز انٹرمیڈیری باضابطہ طور پر یہ ریکارڈ کرتا ہے کہ کوئی مالی اثاثہ اس کے اکاؤنٹ میں ہے، یا ایسے اثاثے کو اس کے اکاؤنٹ میں قبول کرتا ہے، یا بعض قوانین کے تحت اکاؤنٹ میں کریڈٹ کرنے کا پابند ہوتا ہے۔ اگرچہ انٹرمیڈیری اسے جسمانی طور پر نہ بھی رکھے، اکاؤنٹ ہولڈر کو پھر بھی اثاثے پر حقوق حاصل ہوتے ہیں۔ اگر انٹرمیڈیری صرف اثاثے کو اکاؤنٹ میں کریڈٹ کیے بغیر رکھتا ہے، تو اثاثہ شخص کی براہ راست ملکیت سمجھا جاتا ہے۔ صرف سیکیورٹی جاری کرنا اس کا مطلب نہیں کہ شخص کو سیکیورٹی کا حق حاصل ہو گیا ہے۔

یہ قانون انٹائٹلمنٹ ہولڈرز کے حقوق کی وضاحت کرتا ہے، جن کے سیکیورٹیز انٹرمیڈیری کے پاس موجود مالیاتی اثاثوں پر دعوے ہوتے ہیں۔ یہ اثاثے انٹرمیڈیری کی ملکیت نہیں ہوتے اور ان کے قرض دہندگان انہیں ضبط نہیں کر سکتے۔ ہر انٹائٹلمنٹ ہولڈر کا اثاثوں میں متناسب حصہ ہوتا ہے، قطع نظر اس کے کہ وہ کب حاصل کیے گئے تھے۔ اگر کوئی سیکیورٹیز انٹرمیڈیری دیوالیہ پن میں ملوث ہو اور تمام ذمہ داریاں پوری نہ کر سکے، تو کچھ شرائط کے تحت انٹائٹلمنٹ ہولڈرز اپنے حقوق نافذ کر سکتے ہیں۔ تاہم، اگر اثاثہ یا مفاد کسی ایسے خریدار کو فروخت کیا گیا ہو جس نے مناسب قیمت ادا کی ہو اور کسی غلط کام میں ملوث نہ ہو، تو خریدار عام طور پر محفوظ ہوتا ہے۔ یہ سیکشن یہ بھی بتاتا ہے کہ ان مفادات کو کیسے نافذ کیا جا سکتا ہے، بنیادی طور پر مخصوص سیکشنز (8505-8508) کے ذریعے اور محفوظ خریداروں کے خلاف نہیں۔

یہ قانون کی دفعہ ایک سیکیورٹیز انٹرمیڈیری کی ذمہ داریوں سے متعلق ہے، جو ایک ایسا ادارہ ہے جو گاہکوں کے لیے سیکیورٹیز کے لین دین کو سنبھالتا ہے۔ انہیں فوری طور پر اتنے مالی اثاثے حاصل کرنے اور برقرار رکھنے چاہئیں جو ان کے گاہکوں سے کیے گئے وعدوں کے مطابق ہوں۔ وہ اپنے گاہکوں کے ساتھ کسی خاص معاہدے کے بغیر ان اثاثوں کو قرضوں کے لیے ضمانت کے طور پر استعمال نہیں کر سکتے۔ اپنا فرض پورا کرنے کے لیے، وہ یا تو اپنے گاہک کے ساتھ کسی معاہدے کی پیروی کر سکتے ہیں یا، اگر کوئی معاہدہ نہیں ہے، تو معیاری طریقوں کے مطابق احتیاط اور معقولیت سے کام کر سکتے ہیں۔ ایک کلیئرنگ کارپوریشن، جس پر کچھ ذمہ داریاں واجب الادا ہیں، اس اصول کے تحت نہیں آتی۔

اگر کوئی کمپنی جسے سیکیورٹیز انٹرمیڈیری کہتے ہیں، جو مالیاتی اثاثوں کا انتظام کرتی ہے، کو اثاثہ جاری کرنے والی کمپنی سے ادائیگیاں یا تقسیم جمع کرنے کی ضرورت ہو، تو اسے کارروائی کرنی چاہیے۔ انٹرمیڈیری اپنا فرض اس طرح پورا کرتا ہے کہ وہ اثاثہ کے مالک کے ساتھ جس پر اتفاق کیا تھا وہ کرے، یا اگر کوئی پیشگی معاہدہ نہیں ہے، تو عام کاروباری طریقوں کے مطابق ذمہ داری سے ادائیگی جمع کرنے کی کوشش کرے۔ مزید برآں، اگر انٹرمیڈیری کو ادائیگی موصول ہوتی ہے، تو اسے اثاثہ کے مالک تک پہنچانا ضروری ہے۔

قانون کا یہ حصہ بیان کرتا ہے کہ ایک سیکیورٹیز کا درمیانی ادارہ حق ملکیت کے حکم کو کیسے سنبھالے گا، جو بنیادی طور پر سیکیورٹیز سے متعلق ایک ہدایت ہے۔ انٹرمیڈیری کو یقینی بنانا چاہیے کہ حکم حقیقی اور مجاز ہے، اور ان کے پاس حق ملکیت کے حامل کے ساتھ اس بات پر اتفاق کرنے کا اختیار ہے کہ کیسے آگے بڑھا جائے۔ اگر کوئی معاہدہ نہیں ہوتا، تو انہیں معقول تجارتی معیارات پر عمل کرنا چاہیے۔ اگر انٹرمیڈیری کسی غلط حکم کی بنیاد پر مالی اثاثہ منتقل کرتا ہے، تو اسے سیکیورٹیز کو دوبارہ قائم کرکے اور کسی بھی نقصان کا ازالہ کرکے غلطی کو درست کرنا چاہیے۔ اگر وہ اسے ٹھیک نہیں کرتے، تو وہ حق ملکیت کے حامل کو پہنچنے والے کسی بھی ہرجانے کے ذمہ دار ہوں گے۔

یہ سیکشن وضاحت کرتا ہے کہ اگر آپ کا کسی مالیاتی ادارے، جیسے بینک، کے ساتھ سیکیورٹی استحقاق ہے، تو انہیں آپ کی ہدایات پر عمل کرنا ہوگا اگر آپ اپنے اثاثے رکھنے کے طریقے کو تبدیل کرنا چاہتے ہیں یا انہیں کسی دوسرے مالیاتی ادارے میں منتقل کرنا چاہتے ہیں۔ یہ فرض اس صورت میں پورا ہوتا ہے جب وہ یا تو آپ کے ساتھ موجود کسی بھی معاہدے کی پیروی کریں یا، اگر کوئی معاہدہ نہیں ہے، تو صنعتی معیارات کے مطابق آپ کی ہدایات کی تعمیل کرنے کی معقول کوشش کریں۔

یہ دفعہ سیکیورٹیز کے درمیانی فریقوں (یعنی ایسی ہستیوں جو دوسروں کے لیے سیکیورٹیز رکھتی یا سنبھالتی ہیں) سے متعلق فرائض اور حقوق کی وضاحت کرتی ہے۔ اگر کوئی وفاقی قانون ان فرائض کا احاطہ کرتا ہے، تو اس قانون کی پیروی کرنا ضروریات کو پورا کرنے کے لیے کافی ہے۔ اگر کوئی مخصوص قواعد موجود نہ ہوں، تو درمیانی فریقوں کو 'تجارتی طور پر معقول انداز' میں عمل کرنا چاہیے۔ ان درمیانی فریقوں کی ذمہ داریاں ان کے اپنے حقوق سے متاثر ہو سکتی ہیں، جو سیکیورٹی معاہدوں یا استحقاق رکھنے والے کی طرف سے نامکمل ذمہ داریوں سے پیدا ہو سکتے ہیں۔ مزید برآں، درمیانی فریقوں کو ایسا کوئی بھی کام کرنے کی ضرورت نہیں جو قانون، ضوابط، یا قواعد کے خلاف ہو۔

یہ قانون مالی اثاثوں یا سیکیورٹی استحقاق پر دعووں کے بارے میں قواعد کی وضاحت کرتا ہے، خاص طور پر جب کوئی شخص یہ دعویٰ کرتا ہے کہ اسے کسی اور کی سیکیورٹیز یا سرمایہ کاری پر حقوق حاصل ہیں۔ اگر آپ کوئی استحقاق خریدتے ہیں اور اس کی قیمت ادا کرتے ہیں، اور آپ کو یہ معلوم نہیں ہوتا کہ کوئی اور اس پر دعویٰ کر رہا ہے، اور آپ اس استحقاق پر کنٹرول رکھتے ہیں، تو آپ کو کسی بھی مخالف دعوے سے چیلنج نہیں کیا جا سکتا۔ یہ قانون یہ بھی بیان کرتا ہے کہ اگر کوئی تنازعہ پیدا ہوتا ہے، تو وہ شخص جو استحقاق خریدتا ہے اور اس پر کنٹرول رکھتا ہے، عام طور پر اس شخص کے مقابلے میں زیادہ مضبوط دعویٰ رکھتا ہے جو کنٹرول نہیں رکھتا، اور کنٹرول حاصل کرنے کا وقت نتائج پر اثر انداز ہو سکتا ہے۔ سیکیورٹیز انٹرمیڈیریز کو خصوصی حقوق حاصل ہوتے ہیں جو عام طور پر انہیں دوسروں پر ترجیح دیتے ہیں، جب تک کہ انہوں نے بصورت دیگر اتفاق نہ کیا ہو۔

کیلیفورنیا کمرشل کوڈ کا یہ حصہ دعووں کی ترجیح سے متعلق ہے جب تمام ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے کافی مالی اثاثے دستیاب نہ ہوں۔ عام طور پر، اگر کسی سیکیورٹیز کے درمیانی ادارے کے پاس کسی مالی اثاثے کی کافی مقدار نہ ہو، تو ان اثاثوں کے حقدار لوگوں کے دعووں کو قرض خواہ کے دعووں پر ترجیح حاصل ہوتی ہے۔ تاہم، اگر قرض خواہ کا مالی اثاثے پر کنٹرول ہو، تو اس کے دعوے کو ترجیح ملتی ہے۔ کلیئرنگ کارپوریشنز کے لیے، اگر کافی اثاثے نہ ہوں، تو قرض خواہوں کو حقداروں پر ترجیح حاصل ہوتی ہے۔